一般有兩種說(shuō)法，第一種官方的說(shuō)法是每次考試后取全球分?jǐn)?shù)最高的200個(gè)考生或者前1%的考生，以他們成績(jī)的平均數(shù)的70%為通過(guò)線。也就是說(shuō)，考生只要拿到整張卷子接近70%的分?jǐn)?shù)就可以保證通過(guò)考試了。當(dāng)然這其中有個(gè)特例，就是Ethic部分。AIMR對(duì)職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)部分的要求特別高，不僅在考試中是最難，最容易迷惑的部分，AIMR更是要求考生該部分不能Fail。(Fail一般指低于50%的正確率，下面會(huì)詳談。)如果Ethics部分Fail了，也不是一定就無(wú)法通過(guò)考試，但是考生也就必須在其他部分拿到更多的分?jǐn)?shù)。也就是說(shuō)，Ethics試題的權(quán)重比其他部分大，一定要小心。

第二種說(shuō)法在國(guó)外的CFA論壇很流行，大家拿到的成績(jī)單上，分?jǐn)?shù)是一個(gè)矩陣形式，每科分為>70%,50%-70%和<50%三類，考生的得分就是三類之一。流行的說(shuō)法是三類分別代表80，60，40。算一下矩陣的平均分，高于60就是通過(guò)。這種算法據(jù)說(shuō)在論壇上試驗(yàn)了上百個(gè)case，都沒(méi)有失敗過(guò)。

不管怎么樣，大家也許都能看出，70%是個(gè)坎，只要你能保證拿到這個(gè)分?jǐn)?shù)，那么怎么計(jì)算都跟你沒(méi)有關(guān)系。

那么70%真的很難嗎?其實(shí)一點(diǎn)都不難。AIMR每年對(duì)試題進(jìn)行保密，因?yàn)樗麄兠磕甑闹貜?fù)率是極高的。這里不一定是指原題的重復(fù)率，而是指考點(diǎn)。大家知道，以Schweserstudynotes為例，里面涵蓋了多達(dá)上千個(gè)考點(diǎn)，而每次考試涉及的大約是不到200個(gè)，對(duì)于一邊工作一邊準(zhǔn)備的考生來(lái)說(shuō)，掌握AIMR每次考試到底考了些什么考點(diǎn)是很重要的，這對(duì)復(fù)習(xí)起了事半功倍的作用。以2004年6月的CFA一級(jí)考試為例，經(jīng)過(guò)總結(jié)，考試一共涉及考點(diǎn)173個(gè)，其中有一些是notes里面沒(méi)有怎么提及而考試中反復(fù)出現(xiàn)的，例如VAR。在Ethics中涉及到一些以前在道德手冊(cè)和notes中沒(méi)有見(jiàn)過(guò)的語(yǔ)境，例如某分析師受命分析A公司股票，而該分析師剛剛向A公司遞了簡(jiǎn)歷希望能跳槽過(guò)去，簡(jiǎn)歷還沒(méi)有收到回音。問(wèn)此時(shí)該分析師是否需要向上級(jí)匯報(bào)沖突，是否該在研究報(bào)告中體現(xiàn)出來(lái)?

參加考試，就不能打無(wú)準(zhǔn)備之仗，至少你要明白最接近的考試中AIMR到底都考了那些知識(shí)，更別提大量的重復(fù)了。

接下來(lái)說(shuō)一下復(fù)習(xí)用的資料。一般來(lái)說(shuō)，Schweser公司的notes是最流行的，這套notes內(nèi)容比較簡(jiǎn)略，緊扣考綱LOS，對(duì)于時(shí)間不多并有一定基礎(chǔ)的考生來(lái)說(shuō)是最合適的。notes一共六本，其中最后一本是模擬題。這三套模擬題還是相當(dāng)有價(jià)值的，強(qiáng)烈推薦在考前一個(gè)月的時(shí)候就開始做。除非你時(shí)間特別多。考生可以直接從國(guó)外購(gòu)買notes，也可以通過(guò)國(guó)內(nèi)的CFA培訓(xùn)代理機(jī)構(gòu)購(gòu)買。由于中國(guó)考生經(jīng)濟(jì)能力有限，不少考生購(gòu)買了國(guó)內(nèi)復(fù)印版的notes和handbook，價(jià)格就會(huì)低很多，我在考場(chǎng)就看到不少。Handbook就是俗稱的道德標(biāo)準(zhǔn)手冊(cè)，是一二三級(jí)考試都要用到的，其中一級(jí)占15%，二三級(jí)分別占10%，里面有大量的實(shí)例和分析，因?yàn)槭茿IMR出版非常的權(quán)威，所以為了更好的通過(guò)考試，強(qiáng)烈建議每個(gè)考生都擁有一本。

另外講一下信心的問(wèn)題，很多朋友都說(shuō)CFA考試是英文的，考試內(nèi)容又多，太難了。我覺(jué)得大可不必這么認(rèn)為，大家知道在國(guó)外CFA論壇上美國(guó)人對(duì)中國(guó)人參加CFA考試是什么態(tài)度嗎?他們認(rèn)為世界末日到來(lái)了，在他們眼里，中國(guó)考生都是青面獠牙，頭上長(zhǎng)角，各個(gè)GRE數(shù)學(xué)和邏輯都拿滿分的怪物。他們根本就沒(méi)有信心比中國(guó)考生更優(yōu)秀，大家又有什么好怕的呢。但是，從另一個(gè)角度，亞洲國(guó)家大量的報(bào)考CFA，會(huì)不會(huì)使這個(gè)考試貶值或者為了不使考試貶值，AIMR會(huì)加大考試的門檻和提高通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)呢，我看一定會(huì)的。AIMR已經(jīng)規(guī)定了從05年開始，二級(jí)考試全部改為選擇題形式，乍一看好似降低的難度，尤其對(duì)中國(guó)考生而言，不用因?yàn)槲淖直硎鰡?wèn)題郁悶了。

可惜，事實(shí)上這絕對(duì)不是一件好事�？梢灶A(yù)見(jiàn)，05年的二級(jí)通過(guò)率將會(huì)直線跳水，以前高達(dá)七八十的通過(guò)率是不會(huì)再有的了。為什么呢?說(shuō)起這個(gè)就不可避免談到考試中的區(qū)分度問(wèn)題。由于以前考Essay試題，你不管怎么寫，都很難拿到滿分，同時(shí)，隨便寫上一些就一定可以拿到分?jǐn)?shù)，畢竟你不是一點(diǎn)都不知道嘛。這樣一來(lái)，高分不高，低分不低。以top200考生成績(jī)的70%計(jì)算，會(huì)有很多的考生過(guò)線。如果哪一年試題出的特別難或者特別容易，那么大家成績(jī)都差不多，就有可能出現(xiàn)七八十的通過(guò)率，用術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)就是試卷難度過(guò)大或過(guò)小，而區(qū)分度不夠。而全選擇題就可以大大的提高區(qū)分度，以前很多考生二級(jí)考的一塌糊涂，最后卻發(fā)現(xiàn)自己幸運(yùn)過(guò)關(guān)的日子一去不復(fù)返了。

也許有些考生說(shuō)，改了選擇題，不需要用英文表述了，難道不是好事?問(wèn)題是不管怎樣，三級(jí)考試在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)還將采用Essay的形式，無(wú)論如何是躲不過(guò)的，既然躲不過(guò)，那還不如多練習(xí)，通過(guò)難度不算太高的二級(jí)Essay考試進(jìn)行練兵。綜上所述，05年全部選擇題對(duì)考生來(lái)說(shuō)不是一件好事，大家要提高警惕，不要盲目樂(lè)觀。

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